疫情擋不住國產半導體崛起!一季度五大板塊真實表現出爐

智能家居 2020-05-19 10:30198未知admin

2020年第一季度,半導體板塊受全球疫情擴散導致避險情緒上升板塊回調,板塊隱含波動率較高,但從產業趨勢和前瞻判斷出發,短期疫情擴散不改行業需求邊界擴張。從中長期維度上,擴張半導體行業成長的邊界因子依然存在,下游應用端以 5G/新能源汽車/云服務器為主線,具化到中國大陸地區“國產替代”是當下時點的板塊邏輯,“國產替代”下的“成長性”優于“周期性”考慮。

01、封測板塊

報告主要統計了國內四家封測板塊企業:長電科技,通富微電,華天科技,晶方科技。

營收數據:2020 年一季度 4 家封測板塊企業合計營收為 97.57 億元,同比上升 22.50%,超越了前兩年一季度的表現。晶方科技營收同比增長 123.97%,長電科技同比增長26.43%,通富微電 31.01%。自 2019 年行業景氣度回暖,封測板塊主要公司業績回升,一季度是傳統淡季,全年業績會逐季增長。

▲4 家國內半導體封測板塊上市企業財務信息匯總(億元)

▲4 家封測企業營業收入數據(億元,%)

利潤數據:2020 年 Q1 財報季 4 家封測板塊企業凈利潤合計 2.58 億元,同比扭虧為盈,四家企業單季度凈利潤均實現同比上升,行業龍頭長電科技同比 391.17%,通富微電同比 82.13%,華天科技同比 289.94%,晶方科技實現同比 1753.65%的大幅增長,四家企業凈利潤的回升標志著行業業績持續復蘇。

▲4 家封測企業凈利潤數據(億元)

盈利能力:封測板塊企業盈利能力在 2019Q1 達到低點后逐季持續回升,2020Q1 平均毛利率 23.13%,同比上升 9.18%,凈利率 9.67%,同比上升 9.25%,毛利率和凈利率均實現創歷史新高。作為半導體下游的封測行業,資本密集特征較為明顯,毛利率與固定資產投資金額緊密相關,毛利率上限一般。20Q1 四家企業毛利率、凈利率均實現提升,各家企業經營質量逐漸改善,盈利能力逐漸增強。

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